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[供應(yīng)]杭州博思咨詢BoThink提供專業(yè)股權(quán)激勵咨詢服務(wù)
- 產(chǎn)品產(chǎn)地：浙江
- 產(chǎn)品品牌：杭州博思咨詢BoThink
- 包裝規(guī)格：杭州博思咨詢BoThink
- 產(chǎn)品數(shù)量：15
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- 產(chǎn)品單價：199999
- 更新日期：2019-07-20 15:27:34
- 有效期至：2020-07-19
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杭州博思咨詢BoThink提供專業(yè)股權(quán)激勵咨詢服務(wù)
詳細信息
張忠謀在一場演說中，表示員工分紅配股對社會造成不良影響，齊頭式平等不利於企業(yè)長期發(fā)展，臺積電今年開始，要採行員工認股權(quán)與員工分紅雙軌制，進行制度調(diào)整。曹興誠認為，兼顧公平原則、人才誘因的員工分紅制度不應(yīng)被全盤推翻。而且，曹興誠指出，員工認股權(quán)不夠?qū)嵒?，比不上分紅配股，而且還有不合邏輯的地方，就是股價表現(xiàn)可能讓員工無法從員工認股權(quán)中獲利。由曹興誠的說法，聯(lián)電今後會繼續(xù)堅持員工分紅配股制度，但同時在時機適當時，也會運用員工認股權(quán)。張忠謀在演說中沒有談到臺積電打算採用什麼方法，但從張忠謀的話來看，臺積電今年可能減少員工分紅配股。臺積電、聯(lián)電的員工配股策略大同小異，均已採行員工分紅及認股權(quán)憑證雙軌制，依照股價、競爭力彈性使用。
於過去有關(guān)員工分紅文獻的研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在討論到分紅配股及財務(wù)績效時，國內(nèi)資訊電子產(chǎn)業(yè)上市公司當年度分紅配股、前一年度分紅配股，對於當年度資訊電子產(chǎn)業(yè)超額盈餘的創(chuàng)造會有正向的影響，而分紅配股的效果優(yōu)於現(xiàn)金分紅。且以臺灣高科技產(chǎn)業(yè)為例研究中發(fā)現(xiàn)企業(yè)實施員工分紅入股制度確實會對企業(yè)創(chuàng)新績效產(chǎn)生正面顯著影響。但是究竟，在臺灣早已行之有年的“員工分紅配股制度”，是否可確實增加公司價值且兼顧股東權(quán)益？此制度在近年來引起大多數(shù)股東的關(guān)切，主要是因為：一、臺灣股市過去在多頭市場下，股東們每年皆能獲得正的股票報酬，故易於忽略每年“員工分紅配股”所帶來的權(quán)益稀釋效果；然而，近來臺灣股市多屬空頭市場，股東在無法獲得正的股票報酬下，較易於注意“員工分紅配股制度”對其每年權(quán)益的稀釋效果。二、近年來，國際上接二連三發(fā)生重大的會計疏失案，在股東尚未釐清狀況前，不啻是打擊股東對企業(yè)的信心。
因此，員工分紅配股制度對於公司價值究竟具有何種程度的影響？市場對其股票報酬影響如何？且其對公司未來經(jīng)營績效的激勵效果程度？本研究特以資產(chǎn)報酬率、重估獲利率、兼任比為變數(shù)，對高低配股樣本再行深入分析，了解各個變數(shù)對股價及未來公司績效之影響。
近年來，國內(nèi)晶圓兩大雙雄臺積電與聯(lián)電，有意推動「員工認股權(quán)計劃」，引起國內(nèi)公司對員工認股權(quán)產(chǎn)生興趣。贊成者大都認為實行員工認股權(quán)計劃，對公司、員工、股東和國家都有一定好處，對股價而言，有正向作用。在公司方面，實行員工認股權(quán)計劃可以激勵員工努力工作，吸收人才，增強競爭力；可擴大資金來源，獲得低成本資金；可以減輕稅務(wù)負擔；可以防止其他公司惡意收購。在員工方面，可分享公司的經(jīng)營業(yè)績和資本增值，增加收入，減少納稅費用，增強參與意識。在股東方面，可利用員工認股權(quán)計劃收回自已的投資，透過紅利分享公司利潤，減輕稅賦(股東向員工出售股份可以減免增值稅)。在國家方面，可擴大對資本的佔有，縮小社會的貧富差距，緩和勞資矛盾，利於提高生產(chǎn)力，促進經(jīng)濟發(fā)展，也能對失業(yè)率產(chǎn)生一定作用(實施員工認股權(quán)計劃的公司與員工一般都達成不裁員的協(xié)定)。
在公司治理方面，過去研究大多是以臺灣特有的員工分紅為討論重點，研究員工認股權(quán)的相關(guān)論文並不多見。而著墨於員工認股權(quán)的論文，亦多偏向契約及制度設(shè)計或相關(guān)法規(guī)條文、財稅會計處理原則及優(yōu)劣比較之研究，甚或其激勵因素的誘因效果等。針對員工認股權(quán)對於公司價值究竟影響程度、市場對其股票報酬有何反應(yīng)、員工認股權(quán)對公司未來經(jīng)營績效具有何種程度的激勵效果等方面的探討，極為少見。本研究核心特以資產(chǎn)報酬率、高低兼任比為變數(shù)，分別對高低發(fā)行員工認股權(quán)計畫比率樣本進行分析，來了解各個變數(shù)對股價及未來公司績效之影響。
第二節(jié)研究目的
本研究之目的如下：
一、利用事件研究法，探討「員工分紅配股」之宣告，對該股票報酬的影響：若市場投資人得知，其投資之公司有實施員工分紅配股制度，認為此舉將傷害股東本身權(quán)益，即給予公司價值負面評價，進而影響股票報酬。
二、探討「員工分紅配股」對未來公司經(jīng)營績效的影響：若未來公司財務(wù)績效有所成長，則代表員工分紅配股制度確實有激勵的效果；若對未來公司財務(wù)績效不增反減，則否。
三、探討「員工認股權(quán)計劃」對該公司股票報酬的影響：若投資人認為公司發(fā)行員工認股權(quán)計劃，將會為公司帶來成長，即給予公司股價報酬正面評價。
四、探討「員工認股權(quán)計劃」對未來公司經(jīng)營績效的影響：若未來公司財務(wù)績效相對於發(fā)行前有所成長，則代表員工認股權(quán)計劃確實對公司價值有激勵的效果；若對未來公司績效不增反減，則否。
第三節(jié)研究架構(gòu)
本研究主要探討員工分紅配股與員工認股權(quán)計劃，對公司價值與績效的影響。就員工分紅配股部分，首先，利用經(jīng)濟新報社資料庫、臺灣上市櫃電子公司公開說明書與年報等資料，蒐集2000年1月到2002年12月之公司財務(wù)績效、股東大會日決議事項以及當日股價、高階主管佔董事會席位比例的資料。
其次，利用事件研究法分析配股率高低的不同對股價之反應(yīng)。再者，先以財務(wù)績效(資產(chǎn)報酬率)個別對高員工分紅配股公司與低員工分紅配股公司進行樣本切割；檢視高員工分紅配股且低資產(chǎn)報酬率者，其累計異常報酬率是否相對於低員工分紅配股且高資產(chǎn)報酬率者還要差。再以當年度分紅配股數(shù)額費用化，重估公司獲利率；檢視高員工分紅配股且低重估獲利率者，其累計異常報酬率是否相對於低員工分紅配股且高重估獲利率者還要差。接下來，再依據(jù)高階主管兼任董事比例，檢視高員工分紅配股且高兼任比者，其累計異常報酬率是否相對於低員工分紅配股且低兼任比者還要差。其後並探討高員工分紅配股的公司，其對來年的財務(wù)績效是否有明顯的激勵作用。最後，綜合各項實證分析結(jié)果，得到結(jié)論與後續(xù)研究之建議。
而研究員工認股權(quán)計劃對公司績效的影響部分，研究架構(gòu)同員工分紅配股方式，只有在變數(shù)方面，採取不同變數(shù)加以研究，此於第三章會詳加介紹。
本研究共分六章，第一章就研究動機與目的作一概述，接著在第二章對理論基礎(chǔ)與相關(guān)實證文獻作一探討，第三章則為研究方法及員工分紅配股與員工認股權(quán)計劃的基本統(tǒng)計分析，第四章至第五章則為實證結(jié)果的分析，最後在第六章為本研究作一結(jié)論。
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