汽車(chē)業(yè)：1月銷(xiāo)量為全年低點(diǎn) 后期有望逐月回暖

    龍年首月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)大幅下滑，整體趨勢(shì)尚存懸念。2012年首月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)明顯下滑，多項(xiàng)指標(biāo)創(chuàng)歷史新低，主要原因歸結(jié)于集合了元旦和春節(jié)的兩大假期，和去年同期銷(xiāo)量為歷史最高點(diǎn)。本月汽車(chē)總產(chǎn)量129.94萬(wàn)輛，同比下降27.47%，環(huán)比下降23.20%；總銷(xiāo)量138.98萬(wàn)輛，同比下降26.6%，環(huán)比下降17.7%?？傮w來(lái)說(shuō)，本月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)符合市場(chǎng)預(yù)期。

    乘用車(chē)1月總銷(xiāo)量創(chuàng)歷史新低。2012年1月乘用車(chē)生產(chǎn)127.85萬(wàn)輛，同比下降27.30%，銷(xiāo)量116.06萬(wàn)輛，同比下降24.1%，環(huán)比下降15.2%。乘用車(chē)同比增速創(chuàng)歷史新低，但總體產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)好于商用車(chē)。

    轎車(chē)率領(lǐng)各車(chē)型大幅下降，SUV表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。本月乘用車(chē)各車(chē)型均出現(xiàn)大幅下降，除SUV外，其他車(chē)型均下滑超過(guò)20%，其中轎車(chē)降幅最大。

    排量1.0-1.6升轎車(chē)保持市場(chǎng)主流地位，1月銷(xiāo)量63.9549萬(wàn)輛，占比下降至56.1%，1月同比下降25.04%；排量1.6-2.0升轎車(chē)銷(xiāo)量穩(wěn)定，1月銷(xiāo)量25.6554萬(wàn)輛，占比22.5%，同比增速僅下降9.06%。

    日系、韓系增速創(chuàng)歷史新低，美系借機(jī)搶占市場(chǎng)，自主品牌市場(chǎng)被繼續(xù)侵蝕。2012年首月乘用車(chē)自主品牌、日系車(chē)、德系車(chē)、美系車(chē)、韓系車(chē)和法系車(chē)的市場(chǎng)份額分別為40.2%、18.0%、17.3%、13.0%、8.4%和3.0%。帕薩特和途觀登月銷(xiāo)量榜首，聯(lián)合搶占轎車(chē)及SUV市場(chǎng)。

    商用車(chē)整體銷(xiāo)量低迷，增速創(chuàng)歷史新低。1月商用車(chē)總銷(xiāo)量22.9198萬(wàn)輛，同比下降37.3%，環(huán)比下降28.5%，整體商用車(chē)市場(chǎng)相對(duì)乘用車(chē)市場(chǎng)走勢(shì)更為低迷，增速大幅下滑，本月同比降幅創(chuàng)歷史新低。貨車(chē)各車(chē)型全面下挫，輕卡增速創(chuàng)歷史新低。

    客車(chē)市場(chǎng)下滑未能幸免，需求仍保持樂(lè)觀。大中型客車(chē)方面，宇通集團(tuán)繼續(xù)領(lǐng)跑，金杯汽車(chē)、江鈴汽車(chē)的輕客銷(xiāo)量仍占據(jù)主流輕客市場(chǎng)。南汽集團(tuán)成本月亮點(diǎn)，銷(xiāo)量猛增至4171輛，本月市場(chǎng)份額超過(guò)江鈴汽車(chē)，達(dá)19.5%。上汽通用五菱以48.6%的市場(chǎng)份額統(tǒng)治微型客車(chē)市場(chǎng)，本月同比增速下降13.7%，表現(xiàn)好于平均水平。

    對(duì)于乘用車(chē)銷(xiāo)量的預(yù)判，我們認(rèn)為2月份同比和環(huán)比幅增長(zhǎng)20%以上，1-2月份同比有望微幅增長(zhǎng)。重卡市場(chǎng)受存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的影響，2月起有望開(kāi)始小幅回暖。投資標(biāo)的上偏重于大盤(pán)整車(chē)企業(yè)，以銷(xiāo)量超越行業(yè)平均水平，盈利依然保持較高確定性品種為主，如上汽集團(tuán)、悅達(dá)投資、長(zhǎng)城汽車(chē)、宇通客車(chē)及具備成長(zhǎng)性的零部件企業(yè)，華域汽車(chē)、精鍛科技。